智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱(chēng)，維持安踏體育(02020)“跑贏(yíng)行業(yè)”評級，基本維持2024/25e 　　EPS預測4.16元(扣非后)/4.80元不變，并引入2026年EPS預測5.35元，目標價(jià)104.02港元。該行認為，安踏體育在國際運動(dòng)品牌市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位與增長(cháng)性均不輸國際同業(yè)公司，但目前估值低于國際可比公司，未來(lái)仍有較大提升空間。 　　安踏體育歷經(jīng)30多年的發(fā)展，從安踏主品牌成為本土運動(dòng)品牌市場(chǎng)份額第一，到多品牌協(xié)同發(fā)力、集團整體國內市場(chǎng)份額規模超越Nike，再到全球化布局的成功搭建。該行復盤(pán)了公司在機遇面前勇于突破、在困難面前積極應對的發(fā)展歷程，找到“何以安踏”的內在原因：安踏通過(guò)自我成長(cháng)，造就了戰略清晰、執行有力、協(xié)同高效的企業(yè)能力。 　　安踏為全球第三大運動(dòng)鞋服集團，領(lǐng)跑全球同業(yè)和中國消費行業(yè)龍頭。公司品牌矩陣完備，是全球擁有明星運動(dòng)品牌最多的體育用品集團;直營(yíng)化率全球同業(yè)第二，終端零售效率世界領(lǐng)先;營(yíng)銷(xiāo)充分融合中國運動(dòng)精神和國際風(fēng)尚，品牌形象突出;科技專(zhuān)利量位列中國運動(dòng)品牌之首;盈利能力和周轉效率領(lǐng)先國際行業(yè)龍頭;ESG表現為中國體育用品公司最佳，彰顯較強的可持續發(fā)展能力。 　　安踏的發(fā)展歷史上有許多為業(yè)界贊賞的經(jīng)典案例，如：轉危為機，安踏品牌成為本土第一;以收購FILA為起點(diǎn)，夯實(shí)多品牌運營(yíng)能力;DTC轉型，構建強零售能力;成功收購與改造亞瑪芬體育，開(kāi)啟全球化發(fā)展等。 　　以上成績(jì)的背后，是安踏在發(fā)展過(guò)程中形成的強大企業(yè)能力，并集中體現在戰略牽引、管理協(xié)同等方面。安踏集團擁有積極向上的企業(yè)價(jià)值觀(guān)，具備膽識、順應變化，不斷迭代的發(fā)展戰略，夯實(shí)“品牌+零售”的核心競爭力。目標明確，人人負責，高效協(xié)同;顧客為先、勇于創(chuàng )新的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)理念;數字化賦能，全面降本增效;注重人才培養和團隊打造?。 　　展望未來(lái)，內外雙輪的驅動(dòng)下，安踏有望進(jìn)入強者更強的新發(fā)展時(shí)期。公司的經(jīng)營(yíng)和出海模式不斷創(chuàng )新，持續夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展格局。該行認為公司在國內市場(chǎng)上有望以Top店效占領(lǐng)優(yōu)勢商圈，盈利能力具備提升空間;在海外市場(chǎng)上有望不斷加強門(mén)店布局，提升全球化運營(yíng)效率并進(jìn)行資源整合，成長(cháng)空間廣闊。